今年以来，AI赛道硬件光模块走势不凡。作为光模块设备供应商易天股份流通市值仅29亿元，腾飞之旅拭目以待！

一、光模块是AI板块当中最闪亮的“星”

【资料图】

光模块行情贯穿全年，明年在800G上量的同时，400G长期增长趋势确立，同时国内AI军备竞赛对200&400G有望形成有效拉动。

1、需求端：目前两大厂商近800万需求指引没有变化，实际以年底招标为准，其他云厂商均处于测试阶段。考虑到AWS、META等大厂年底指引公布，明年海外800G需求爆发。同时国内厂商AI军备竞赛即将展开，明年400G需求预计亦有望大幅上调。

2、产业链供给端：新设计良率爬坡导致DSP出现交期延长的现象，明年大概率缓解；100G EML芯片现产能约3400万片，几家供应商合力扩产后明年预计也能满足单模光模块的需求；100G VCSEL芯片反而是相对更紧缺的环节，明年AI大厂多模需求大规模释放。

AI行情不结束，光模块行情不会结束：全球人工智能军备竞赛，北美跑在前沿同时也最有钱投入算力，光模块是中国唯一直供环节，在算力建设高峰结束前会一直是最强主线最闪亮的“星”，业绩确定性最强&弹性最大。光模块是板块行情，产业链配套标的均有补涨逻辑。

二、光模块是板块行情，产业链配套标的均有补涨逻辑

光模块处在产业链中游，产业链的上游为电子元器件、 PCB、光芯片、结构件等元器件供应商；产业 链的下游为电信运营商和云计算数据中心运营商等客户； 光芯片是上游产业链核心器件，约占光模块总成本的26%。若光模块均为新建产能生产，则仅2020年光模块设备市场空间可达315亿元。而其中最重要的技术就是CPO光电共封装。原来的光模块和交换机芯片的距离拉得比较远，现在将光模块放到交换机芯片所在的载板上，缩短高频电信号连接交换机芯片和光模块的距离，可以大幅降低功耗。

三、易天股份光模块设备最强预期差

个人认为易天股份是当前光模块预期差最大的个股，行情走势应参考罗伯特科。逻辑如下：

1、公司光模块组装设备拥有大批知名客户

易天股份控股子公司微组半导体开发的AMX系列光模块微组装设备，获得了中国航天科技集团公司九院704所、中航光电科技股份有限公司、西安微电子技术研究所等客户认可；同时，微组半导体也积极拓展索尔思光电（华西股份参股公司）、西安澳威激光等客户。

先看索尔思光电，华西股份在互动平台表示，截止目前，公司通过上海启澜持有索尔思光电%的股份。索尔思光电800G光模块已小批量交付。据了解，索尔思光电53G光芯片可以用于400G/800G光模块产品。就因为索尔思光电，华西股份今年涨幅已超3倍。

再看中航光电，2023年6月22日，中航光电()近日在互动平台表示，公司具有完整的光链路产品线，可提供从器件、组件、设备到系统的整体解决方案。

产品主要涵盖光电设备、微波光子、微波组件、光总线和光模块等，光模块产品广泛应用到航空、航天、电子、超算及医疗等领域，公司生产的光器件类产品可应用到800G光模块。

2、MR设备厂商，有大客户歌尔股份和三利谱

在VR/AR/MR显示设备领域，公司提供其显示器件生产工艺中所需的MicroOLED（硅基OLED）晶圆显示偏光片贴附设备、PF膜材贴附设备、OCA贴合设备、HTH全贴合设备等设备，基本涵盖了VR/AR/MR?工艺段中模组组装和后段组装工艺段所需的相关设备，相关产品现已取得合肥视涯等客户的认可。同时，公司推出的VR/AR/MR?制造工艺中所需膜材制造的覆膜设备，获得三利谱、歌尓股份等客户的认可，并已展开合作。

3、易天股份的第三重预期差：先进封装

公司控股子公司深圳市微组半导体科技有限公司部分产品为半导体相关设备，如微组部分设备用于WLP级、SIP级封装等，半导体元器件有微组装设备、封装测试等设（来自韭研公社APP）（来自韭研公社APP）

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